经历新三板退市、A股IPO受挫之后,乐华娱乐即将登陆港股市场。
近日,港交所披露易显示,乐华娱乐已经通过港交所聆讯。乐华娱乐创始人兼CEO杜华在个人朋友圈感谢了公司成立13年支持过乐华娱乐的人。助力杜华圆了“上市梦”的,是旗下艺人王一博。2020年开始,公司营收增长80%由其贡献。
对于这样高度依赖的关键性角色,王一博仅仅是旗下合约艺人,招股书未披露其持有任何股份。
王一博“扛大旗”:从三七分成到五五开
乐华娱乐业务虽然分为艺人管理、音乐IP制作及运营、泛娱乐业务三大板块,但实际上营收单一依赖艺人管理。
2019年-2021年营业收入分别6.31亿元、9.22亿元、12.9亿元。其中,艺人管理分别为5.3亿元、8.08亿元和11.75亿元的收入,营收贡献比也从2019年的84%提升至2021年的91%。
图:澎湃新闻
在艺人管理业务独大的情况下,乐华娱乐再次出现依赖单个供应商B的情况。招股书显示,供应商B是旗下的某位艺人,2020年至2022年4月30日间,乐华娱乐营收增长的80%以上由B贡献。
B的合约与续约情况与王一博一致。数据显示,王一博一人扛起了乐华娱乐的发展大旗,三年间为乐华娱乐带来了1.06亿、3.38亿、6.39亿的收入,其对于乐华娱乐的营收贡献比从2019年的16.8%增长至49.5%,截至今年4月,再次提高至56.8%。
图:澎湃新闻
澎湃新闻记者注意到,王一博的合约初始期限将在今年10月结束,但目前乐华娱乐已成功续约4年。在续约时间前后,王一博与乐华娱乐分成比例(注:王一博产生营收与乐华娱乐向王一博支付采购成本之比)也发生了变化。通过粗略计算,2019、2020年两者的分成比例接近三七开,2021、2022年已接近五五开。
王一博采购成本同样水涨船高,成本占比也逐步从9.2%走高至48.6%。对照在招股书里营业成本,乐华对持续攀高解释为,除业务正常增长外,由若干名艺人收入分成比例增高所致。
据披露,王一博目前持有36个代言、60余份商业合同。
他山之石:依靠顶流是不够的
拥有一位顶流的艺人,乐华娱乐是幸运的。
虽然乐华娱乐在招股书里透露相关供应商持股计划,但是目前王一博除合约外,未见披露其持有任何相关股份。即使乐华娱乐表示,与供应商B的关系趋于持久且稳定,但是圈内顶流艺人已悄然掀起一股独立工作室浪潮。
如2020年杨颖与周冬雨与泰洋川禾解约后成立独立工作室。两大头部艺人离开之后,泰洋川禾再未传出融资动态。
与此同时,成功登陆资本市场后,“王一博”与乐华娱乐二级市场表现高度绑定。如韩国艺人经纪第一股HYBE(海谱)正式上市,手握“王炸”BTS防弹少年团,在2020年上市时获超千倍认筹,但今年6月BTS宣布休团时,HYBE的股价暴跌,一度创历史新低。
除此之外,顶流艺人生命周期有多长,也将对乐华娱乐产生重大影响。目前,王一博之外的旗下艺人,还包括孟美岐、范丞丞、黄明昊、吴宣仪、韩庚等。
乐华娱乐下一阶段的增长故事,需要依靠“王一博”二代、三代接棒。
可以看到的是,乐华娱乐正在扩大签约艺人及训练生的数目。截至2022年4月30日,乐华娱乐66名签约艺人及71名训练生。数目虽然可观,但66名签约艺人中有55名为乐华训练生计划毕业生。
训练生有效的出道途径之一是选秀类综艺。蔡徐坤、杨超越均是选秀节目造星“造出来”。但是,因《青春有你3》场外投票导致的“倒奶事件”,选秀类综艺触发监管被叫停。节目制作方爱奇艺龚宇曾表示,取消未来几年的偶像选秀节目和任何场外投票环节。
练习生如何有效出圈,也是乐华娱乐需要考虑的问题。澎湃新闻记者注意到,乐华娱乐与爱奇艺、优酷、腾讯达成内容等合作。优酷相关披露数据显示,由于乐华娱乐旗下艺人参与优酷综艺人数大增,合同金额从2019年开始分别为1180万、4540万,6230万,并预测2022-2023年将增加至6500万与7500万。
一位文投领域的投资人向澎湃新闻记者表示,文娱产业正途,是将最有价值的IP有效运营,最终形成账面的无形资产。乐华娱乐想要“基业长青”,依靠顶流、依靠艺人管理业务是远远不够的。
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